三次分配掉70%的故事

最近每天都有人在后台问“三次分配”到底什么意思。

经高人指点，我自己也搜集了不少资料，并向欧美的哥们请教了一下，基本上想明白了逻辑。

其核心的手段叫做资产（增值）税。

举两个例子。

在加拿大如果你有一套房子100万买、200万卖出去，中间差额100万部分需要交50%的资产税。

如果你要把这套房子送给别人，被赠与人需要按照实际增值部分缴纳50%。

如果去世了房子作为遗产留给除配偶以外的家人，继承者也需要按照实际增值部分缴纳50%。所以加拿大虽然没有遗产税，但因为有资产税的存在，实际上收的税也很多。

这个资产税包含很广，股票、房产、公司等等都算。有免税条款，如一个家庭拥有多套房产的时候，可以指定其中一套免税；假设父母去世的时候孩子没有住房，那么继承就可免税，如果有住房就需要交税；当然一口气继承多套住房必须要交了。

其他类型资产也有一系列的免税条款，原则都和房产一样，卡富人不卡普通人。

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这几天听说了一件真事，有人很多年前用朋友的身份开了一个美股账户，多年玩下来账户里是个天文数字。结果最近这个朋友突然去世，如果他要拿回账户里这笔钱，需要向美国政府交纳接近70%的税。

我特意咨询了一下美国的朋友，为何要交那么多，答案如下：

美国资本利得税分15%和20%两档，这个账户里因为钱太多如果要变现肯定要按照20%交。

这笔钱由于是在过世朋友名下，给他的话要算遗产，联邦所得税最高一档是50%。

两者合计接近70%。

当然咯，这属于没处理好的。正常处理的话应该是朋友在身前直接变现后赠予，20%的资本利得税还是要交，然后每个美国人一生合计有117万美元的免税赠予额度，超出部分税率18%起。

另外美国房产交易差额部分有20%增值税，免税条款和加拿大的差不多。

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简而言之，在欧美国家如果你在自住房以外还有大笔资产，在变现、赠予、遗产继承环节都要缴纳高比例税金。当然也有不少避税方法，最典型的就是设立慈善基金。但以美国为例，慈善基金每年至少需要捐赠相当于总资产5%的部分给社会。

算笔账，假设某人有100万美元遗产，选择交税的话是50万美元，不交税这100万都变成慈善基金的话相当于每年要捐献5万美元以上。根据DCF法计算，最终慈善基金所捐出去的钱折现后比50万美元税金更多，所以政府仍然是划算的。

上图是对三次分配的官方表述。

上图是社科院专家在在金融论坛上对记者的表态。

所以基本上，“三次分配”就意味着“资产税+慈善基金”这个组合的玩法。考虑到我国贫富差距还比较大，能上服不服排行榜的有钱人又仅次于美国，所以未来三次分配的力度是较大的。

从前面几个例子可以看出，三次分配不影响创业和积累，只影响变现和传承环节。所以是鼓励大家创业和消费的，但限制财富在代际之间的传承，以保证阶层之间的流动性。

从三次分配角度出发，未来可能资本市场会有以下一些变化。

1、宁可持有一套高价值房产，而不要持有多套低价值房产。从欧美实践来看，每个家庭至少会拥有一个免税房产名额，要用足这个特殊政策。而由于所有富人都会做类似选择，未来豪宅价格会非常贵，而普通房子价格上不去。

2、如果炒股或者做其他投资，可以用你子女或者孙辈的账户玩。尽量避免用其他人账户做投资，万一这个人死了说不清楚。

3、按照国际惯例，保险收益不用缴纳资产税的，所以可以将部分资产放在保险中，收益人名字写继承人。以后肯定有无数有钱人大买保险，从这个角度看，st平安摘帽不远了。只要三次分配一启动，平安必然是超级赛道大牛股。

4、未来炒房是最差的投资选项，因为跑得了和尚跑不了庙，多套房产几乎躲不过被三次分配的命运。有钱人应该尽早成立家族信托基金和慈善基金，通过证券投资等合理避税。

5、对于有多套房的人而言，炒股可以套利，因为资产增值部分是可以互相冲抵。假设你炒房赚了100万，炒股亏损100万的话，那你卖房也不用交税了。如果炒股赚了100万的话，那多交点税心里也是美滋滋的。

来源：刘备教授 微信号：LiuBeiJiaoShou

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